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题名/责任者:

业绩补偿承诺协议、并购交易与资源配置效率研究/徐亚飞著

出版发行项:

北京:首都经济贸易大学出版社,2024

ISBN及定价:

978-7-5638-3282-8/CNY59.00

载体形态项:

202页;24cm

个人责任者:

徐亚飞 著

学科主题:

上市公司-企业兼并-研究

中图法分类号:

F276.6

一般附注:

本书为首都经济贸易大学新入职青年教师科研启动基金项目资助下的阶段性成果

责任者附注:

徐亚飞, 首都经济贸易大学会计学院讲师, 会计学博士, 毕业于南开大学商学院。研究方向为资本市场财务与会计、并购重组和分析。作为主要成员参与国家自然科学基金和国家社会科学基金项目3项, 在《南开管理评论》《审计研究》《现代财经》《财贸研究》等期刊发表学术论文多篇。

书目附注:

有书目 (第179-202页)

提要文摘附注:

并购重组作为上市公司的一项重要投资决策, 是企业优化资源配置、实现战略升级的有效途径。资本市场存在的信息不对称问题, 往往使得标的公司获得显著收益, 而收购方公司的并购绩效不佳, 股东财富遭受损失。为充分保障中小投资者的利益, 我国证监会尝试在并购重组活动中引入业绩补偿承诺协议, 如果标的公司没有完成约定的业绩, 其原股东需要向收购方公司进行赔偿, 降低了收购方公司股东的风险, 旨在抑制以往没有业绩支撑的泡沫化交易。与国外资本市场的Earnout协议相比, 虽然业绩补偿承诺协议在支付方式、金融本质等方面存在明显区别, 但作为我国并购重组活动的新兴契约方式, 在理论上同样具有降低信息不对称和激励标的公司的作用。基于上述研究背景, 作为一种深刻改变我国上市公司并购重组博弈过程的新兴契约方式, 业绩补偿承诺的设计初衷和实际情况存在较大差距, 本书依据并购进展的时间维度, 以业绩补偿承诺期为基准, 层层推进, 从四个层面系统分析该协议对资源配置效率的影响, 检验业绩补偿承诺对投资者保护的真实效果。

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